疫情之下的医药主题基金：买还是不买？该选被动指数还是主动管理？

新型冠状病毒肺炎疫情牵动着全国人民的心，其影响已经不仅仅停留在衣食住行上，也包括了资本市场等多个方面。

可能跟投资者比较相关的是，这次疫情有可能使得一些医药类个股，成为节后行情的热点。

虽说论及主题投资并不合适，但客观而言，与之相关的主题炒作或很难避免。如果从基金入手，医药主题相关的基金无疑最受关注。那么，买还是不买？该选择被动指数还是主动管理基金？

9只医药ETF有差异

一般而言，如果选择基金参与主题投资的话，ETF是最快的方式，场内交易随时可以入手，但也可能出现成分股一开盘就高开，带动ETF直接跳空大涨。这种情况下，很容易出现短期追高。

目前市场上以医药、医疗卫生为主题的ETF共有9只，这9只产品今年以来的表现也不太一样，整体的业绩以及规模等基本情况大致如下：

从表格可以看出几点：首先，虽然都是医药医疗相关主题的基金，但是由于跟踪的指数不太一样，今年以来的业绩表现差异还是比较明显；其次，这些ETF的规模差别也比较大，仅有1只ETF规模超过10亿，接近10亿的ETF也只有两只，而对于ETF来说，规模就是流动性的保证。

值得一提的是，部分基金虽然成立时间较早，但是规模一直没有起来。而有的ETF虽然是2019年成立，但是规模却上升得比较快，当然这主要也是由于业绩表现较好，带动了规模的增长。

对于投资者来说，最关心的无疑就是这些ETF怎么选？

由于ETF覆盖的上市公司较多，很难准确判断哪只ETF会成为“领头羊”，但我们可以先从指数的范畴来看。比如中证生物医药指数选取提供细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、体外诊断等产品和服务的上市公司作为样本股，该指数今年以来的表现较好。

另外，中证医疗指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关的代表性公司股票作为指数样本股，也是比较值得关注的指数。其成分股也包括了振德医疗等节前表现不错的个股，不过如果从前十大成份股来看，个股节前的表现并不是最突出的。

部分基金或再现套利机会

除了ETF，医药主题的其他指数产品以及主动管理基金也非常值得关注，有的甚至在春节假期前就已经出现了套利的机会。

以生物科技基金为例，该基金春节前在连续大涨之后，出现了套利机会，不过这也使得其在节前最后一个交易日跌停，但1.589元的收盘价依然高于当天的净值1.4226元。不出意外，该基金节后开盘会继续向净值趋近，但如果指数表现抢眼，不排除还会再次出现套利机会。

有券商投资顾问向记者表示，“我有客户节前刚好买了这只基金，不过他并不是因为套利才买，所以一开始他还不清楚怎么一下子就有这么高的账面浮盈。反应过来以后，跌停也卖不出。节后如果继续跌停的话，套利机会可能就消失了。”

而主动管理的医药主题基金，也是投资者非常喜欢的一类产品。主动型基金的好处主要有几方面：一是部分受益的个股，有可能并不是ETF成分股，在ETF里面并没有体现，但有可能出现在主动管理型基金的重仓股中；二是，主动基金的持股不需要像ETF一样，配置可以更集中，有可能获得更明显的超额收益。

当然，也有一些风险必须考虑。首先是节后交易第一天如果明显冲高的话，当天买入的主动管理基金，净值有可能买在较高点，特别是如果行情持续时间不长，想要快速赎回，赎回成本也较高，不太适合超短线投资；其次，主动管理型基金较多，选择起来也比较有难度，且一旦重仓股涨幅较多，也容易有资金涌入。

记者注意到，截至春节前，市场的医药、医疗主题基金超过百只（不区分A、C份额），其中约七成的基金今年以来的收益超过5%，接近三成的基金收益超过8%，还有6只基金的收益超过了10%，整体表现优于ETF。

有业内分析人士指出，“由于此次疫情的不确定性，医药个股难免会有资金炒作，但主题基金是以买入当天的净值计算，因此投资者节后追买的话，第一天如果大涨，享受不到收益。不过如果从中长期来看，医药主题基金还是有一定的配置价值。”