利好接踵而至 A股反弹有望延续

11月前两个交易日，A股市场连续反弹。在市场震荡反弹之际，利好因素也在慢慢汇聚。分析人士表示，对于当前市场，积极因素主要包括MSCI继续提高A股纳入因子、全球货币宽松进一步确认、2019年三季度A股上市公司业绩持续改善，预计市场反弹有望延续。

两市震荡反弹

截至昨日收盘，上证指数上涨0.58%，报2975.49点；深证成指上涨0.67%，报9868.13点；创业板指上涨0.77%，报1699.92点。两市成交额有所放大，沪市成交额为1887.10亿元，深市成交额为2807.20亿元。

从盘面上来看，个股涨跌参半，上涨个股数为1719只，涨停个股数为25只。行业板块方面，申万一级28个行业有21个上涨，仅有6个行业板块下跌。在上涨的行业板块中，休闲服务、建筑材料、电子行业涨幅居前，分别上涨1.98%、1.64%、1.42%；在下跌的行业中，钢铁、国防军工、纺织服装行业跌幅居前，分别下跌0.48%、0.32%、0.24%。

对于当前市场，光大证券首席策略分析师谢超表示，四季度的滞胀压力有可能会进一步加大，但估值隐含的增速预期已经相当谨慎，跌到了安全边际以内；与此同时，从金融数据对盈利周期的领先性上看，四季度末到明年年初弱复苏的可能性比较大，在明年一季度，CPI增速的高点有可能过去。因此，现在是底部配置期，需要耐心持仓、等待滞胀消退。

利好因素叠加

11月8日，MSCI将公布本年度最后一次A股扩容安排。兴业证券表示，MSCI把所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。从总量上看，此次MSCI纳入因子的提升将带来约400亿人民币的被动增量资金。从结构上看，中盘股获得的资金边际增量更大。

从外部因素来看，全球货币宽松政策仍在继续，美联储上周宣布降息25个基点，为年内第三次降息。机构人士指出，美联储降息后，流动性进一步宽松，将在一定程度上提振市场情绪，对以股市为代表的风险资产形成利好，权益市场未来表现可期。目前A股的估值较为合理，有较强的配置价值。

从A股市场基本面情况来看，三季度A股业绩有所改善，创业板业绩提升明显。兴业证券表示，全部A股利润增速出现回升，周转率有所改善，经营性现金流明显好转。全A以及全A非金融的2019年三季度归母净利润同比增速分别为6.73%、-1.20%，均较二季度有所提升。金融板块增速(银行：7.92%、非银金融：85.11%)对三季度整体利润增长的拉动极大。多数中下游制造业毛利率稳定或有所提升，中上游周期品行业毛利率受产品价格影响普遍下降。此外，三季度创业板归母净利润同比增速为2.07%，扣非后净利润同比增速为4.28%，收入增速为11.13%。

联讯证券表示，经济目前仍处在典型的主动去库存阶段，但对四季度经济不宜过度悲观，同时考虑到去年同期基数较低，预计四季度A股业绩增速企稳回升仍将延续，但业绩出现较大幅度改善的概率较小。

中长期依然向好

11月前两个交易日，A股连续反弹。对于后市，机构人士表示市场反弹有望延续。

华泰证券表示，11月A股上行概率或大于下行概率，继续关注家电、汽车、银行(行业性配置机会)、机械、电力设备(个股精选)。

新时代证券表示，市场的震荡是在消化技术性问题，而不是消化核心矛盾的恶化，所以时间不会很长，11月有可能结束震荡，转入上涨。从11月下旬开始，盈利层面的担心将会完全钝化，建议关注之前一直受到经济下行压制的可选消费、金融行业。先做经济下行钝化带来的反弹，如果后续看到更多乐观迹象，则可以继续憧憬经济企稳，这是一个从博弈角度和趋势角度都较好的选择。整体风格来看，四季度风格可能会逐渐转向主板，关注和经济相关度更大的可选消费、金融甚至周期。

安信证券表示，对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，A股市场的中长期趋势没有逆转。行业重点关注家电、风电、养殖、银行、地产、建筑、医药、食品、电子等，主题建议关注自主可控、国企改革等。