高风险与低风险

导语：一项行为是否有风险，不在于其表象或某个指标，在于它所处的具体环境，其执行者拥有的能力，他是如何想的，后续又打算如何做。

手里拿着把匕首奔跑，风险高吗？如果是一位五六岁的孩子，风险很高；如果是一位身手敏捷的成年男子，风险则低很多；而如果后面有只狼在猛追，那这样反而更加安全。

持有大量现金风险低吗？如果是在经济萧条期，风险很低。如果是在高通胀的经济环境下，则面临较大贬值风险。而在一个经济仍能保持长期增长的国家，如果一直持有现金，长期大幅贬值也几乎是必然。

仅持有一家公司风险高吗？如果是处在激烈竞争环境中的中小公司，风险很高；如果是市里唯一的供水公司，则风险很低。

分散持有五家公司风险低吗？如果同时持有一家供水公司，以及四家处在激烈竞争中的中小公司，相比只持有一家供水公司，风险很可能变得更高了。

持有上述供水公司的股票风险低吗？如果只想短期持有，风险并不低；如果买入价格很高，比如超过50倍市盈率，风险也不低；如果是合理估值买入并长期持有，则风险很低。

持有一家处在技术领先地位的公司，风险低吗？如果你买完放着三年不管，风险并不低；而如果你恰好是此领域的顶尖的技术专家之一，能够第一时间了解行业技术的变化状况，那么风险就降低了很多。

持有十家不同领域技术领先的公司，风险低吗？如果你能集齐这些领域顶尖的技术专家，那么风险很低；如果只能集齐三家，那么持有十家要比仅持有这三家风险高很多。

买入指数基金风险低吗？如果在一个预期经济长期增长的国家，指数基金中的成分公司能够反映国家经济增长，风险很低；而如果指数基金中都是落后缺乏前景的产业，风险并不低。

买入一家市盈率30倍市盈率的公司风险高吗？如果你有很大把握这家公司的业绩能在未来五年增长100%以上，此后还能维持稳健增长，那么风险很低。如果没把握，风险则很高。

理论上，如果足够有把握，买入市盈率更高的公司，风险也很低。此处需要留意的是：对自己判断过高的估计，不留有安全边际，也是风险较高的行为。

买入一家市盈率6-7倍市盈率的公司风险低吗？如果你有很大把握这家公司盈利是真实的，并且长期能够维持现有状态，持续分红，则风险很低；如果没有把握，风险则很高。

如果买入6-7倍市盈率公司的投资者，期望获得着较高的收益，而买入30倍市盈率公司的投资者，期望较为稳定的合理收益，很可能后者的风险更低。

如果不太明白，换个角度思考一下：一支利率3.3%的债券和一支利率15%的债券，哪支风险更高？

买入1000元以上的贵州茅台风险高吗？不懂风险高，懂风险就低；想中短期大赚一笔，风险高，想长期获得“一般收益”，风险就低。

在市场平均市盈率处在历史平均水平1.3倍以上时，大幅减仓，风险高还是低？从短期看，风险降低了。从长期看，市场有可能继续保持当前市盈率运行五年、十年（正如美股表现），而此期间组合内生增长的收益预期超过100%，为了博弈不确定的短期收益，而导致确定的长期收益变得非常不稳定，风险其实变高了。

一家公司出现较大幅度的下跌，风险高吗？如果公司出现了实质风险，那么风险很高；如果仅仅是因为市场情绪，非实质风险或者经营短期波动导致，那么风险很低；

为了回避优秀公司因市场情绪或非实质风险可能导致的下跌，进行大幅减仓或买入相对没那么优秀或没那么懂的公司进行组合，风险降低了吗？原本就不存在风险，所以风险只会变高而不会变低。

在一些时候，分散配置、控制回撤、卖高买低，看起来是在减少风险，实际上却增加了风险。因做起来感觉很好，许多投资者一直乐此不疲。

一项行为是否有风险，不在于其表象或某个指标，在于它所处的具体环境，其执行者拥有的能力，他是如何想的，后续又打算如何做。

对于我而言：在能力圈内，持有几家“自来水”般的公司，和几家拥有显著优势，变化慢，并能够保持深度跟踪的成长公司，大多数时期满仓不择时，是一种将风险降到最低的投资方式。

你觉得呢？